在行业深度调整期，古井贡酒交出了一份颇具含金量的成绩单。
4月8日晚间，古井贡酒发布2024年度业绩快报，报告显示，2024年，古井贡酒实现营业总收入235.78亿元，同比增长16.41%；归属于上市公司股东的净利润55.14亿元，同比增长20.15%。
这已是古井贡酒连续第四年保持营收、净利润双位数增长，且净利润增速持续维持在20%以上高位，盈利相比五年前已经翻了一倍。
在行业面临库存高企、价格体系承压、市场需求疲弱等多重挑战的背景下，这份成绩的取得实属不易，展示了穿越周期的强大韧性。
近90天内，共有17家机构在给古井贡酒的评级中，买入评级13家，增持评级4家。
4月9日古井贡酒收盘178.29元，上涨3.61%。
逆流而上
营收净利双位数增长
从财务数据纵向对比来看，古井贡酒展现出极强的业绩延续性。
2023年，古井贡酒年营收首次突破200亿元，46.01%的净利润增长更是创下古井贡酒近12年来最高增速，从2019年的百亿，到2023年首破两百亿大关，古井贡酒仅用了五年。
进入2024年以来，古井贡酒更是一路高歌猛进。财报显示，古井贡酒2024年前三季度实现营业收入190.69亿元，同比增长19.5%；实现净利润47.46亿元，同比增长24.5%。
据此推算，古井贡酒在2024年第四季度实现营收约45.09亿元，同比增长4.8%；归母净利润约7.7亿元，同比略降为1.2%。
古井贡酒在业绩快报中表示，公司财务状况良好，资产总计405.16亿元，比报告期初增长14.38%；归属于母公司所有者权益合计246.54亿元，比报告期初增长14.53%。
“古井贡酒主动抒压降速，渠道压力有所减轻，业绩符合预期。”华创证券在研报中指出，古井贡酒春节开门红顺利完成，奠定良性经营基础，后续产品、渠道双轮发力，省内市场稳固，叠加去年四季度主动抒压，2025年业绩确定性仍有望位居白酒板块前列。
“去年四季度，古井贡酒主动降速，放宽增长要求，希望去化渠道库存，为经销商纾压。”古井贡酒经销商杨程表示，作为新兴市场经销商，去年他公司代理的古井贡酒回款与2023年持平，但实际动销优于上一年。
“去年库存水平大概是4000万；今年同期库存水平大概是3000万不到，库存少了接近1000万。”古井贡酒经销商金铭也表示，古井贡酒理性控速，为其2025年的健康可持续发展奠定了基础。
“古井贡酒的业绩稳定增长，在情理之中。”千里智库创始人欧阳千里认为，从本身来看，古井贡酒多品牌有序发力，其业务团队拥有“结硬寨、打呆仗”的能力，所以在酒业新周期依旧表现出上行的势头。
欧阳千里进一步指出，从经济来看，合肥甚至安徽近年来经济增长快速，消费呈现升级的态势，给予了古井贡酒更强的助力，从而推动古井贡酒主销价格带的上移。
从行业发展看
古井贡酒的业绩含金量
逆势增长,绝非易事。作为中国老八大名酒、徽酒领军者，古井贡酒交出了一份沉甸甸的成绩单。营收与净利润均实现了两位数的高增长，稳坐徽酒上市公司中的头把交椅。
这份成绩单含金量有多高？
据白酒行业最新年度数据，2024年989家全国规模以上企业累计白酒产量414.5万千升，同比下降1.8%；白酒行业销售收入为7963.84亿元，同比增长5.30%；白酒行业利润为2508.65亿元，同比增长7.76%。
另据公开数据显示，截至1月21日，已有11家酒企披露2024年业绩预告或生产经营数据，其中6家盈利，5家亏损，盈利的酒企中有半数业绩大幅下滑。
从这个层面来看，古井贡酒能实现营收净利双位数增长实属不易。长江酒道梳理发现，古井贡酒业绩持续增长的核心驱动力可概括为几大战略支柱：
"三品工程"战略体系的深度实施，通过"品质求真、品行求善、品牌求美"三位一体的品牌建设路径，构建了坚实的品牌护城河。在渠道建设方面，"三通工程"的持续深耕成效显著，形成了立体化的渠道矩阵。
数字化转型方面，公司积极拥抱新零售趋势，通过电商平台与社交媒体矩阵的协同运作，实现了对终端消费者的精准触达和高效转化。这种线上线下融合的渠道策略，为业绩增长提供了新的动能。
全国化战略方面，在安徽省内市场，通过次高端产品的梯次布局，持续引领区域消费升级浪潮，在各价格带均建立起竞争优势；省外市场则以古20为战略单品，采取重点突破策略。
截至2024年前三季度，华北、华南、华中三大区域经销商数量保持稳健增长，全国化布局取得实质性进展。各价位段产品的稳健发展、库存降低，为古井贡下半年的渠道、市场健康打下了良好的基础，是古井贡酒全年稳健发展的基本保障。
品牌营销方面，连续10年冠名央视春晚的战略持续深化。2024年，次高端核心产品古20作为春晚"独家特约"产品亮相，进一步强化了品牌高端形象。
更值得关注的是，创新推出"首届古井贡酒·年份原浆三贡节大赛"，以"贡创、贡献、贡享"为核心理念，搭建起品牌与消费者深度互动的平台，实现了从产品营销到情感共鸣的升级跨越。
长周期增长透视：
18年162倍的业绩跃迁之路
古井贡酒的高增长实际上是有迹可循的。若将观察周期拉长至2007年梁金辉执掌古井销售公司伊始，更能清晰把握这家徽酒龙头的进化轨迹。
长江酒道梳理历年年报发现，在2007-2024这十八年间，古井贡酒实现了从12亿元到236亿元的营收跨越，增幅达19.7倍；同期净利润规模更是呈现162倍的几何级增长，完美诠释了白酒行业的"时间复利"效应。
这一传奇增长的起点可追溯至2008年年份原浆系列的横空出世。该系列精准卡位80-120元价格带，上市后连续三年创下销售奇迹：首年5000万元、次年2亿元、第三年突破7.4亿元，年均复合增长率高达287%。
这个现象级单品不仅助推企业相继跨越百亿、两百亿门槛，更成为当前冲刺三百亿目标的核心引擎。
2016年古8接棒古5成为系列主力，标志着第一次产品升级；2018年古20的推出则开启了省外扩张的新纪元，江苏、山东等重点市场相继突破。
2024年半年报显示，古井贡的年份原浆系列实现营收107.87亿元，同比增长23.12%；古井贡酒系列实现营收12.38亿元，同比增长11.47%；黄鹤楼及老明光等其他产品实现营收14.31亿元，同比增长26.58%。整个酒类主营业务实现营收134.28亿元，同比增长22.29%。
东吴证券也在研报中指出，预计2024年年份原浆收入同增约20%，古5、献礼等合计同比实现个位数增长，古20同增双位数，古8、古16增速更快。2024年商务需求边际趋弱背景下，古井贡酒宴席及动销活动主要向古8、古16倾斜。
东吴证券同时指出，省内外纵深推进，产品布局持续完善，2025年古井省内网点下沉及宴席开拓继续保持强势，预计古8、古16仍有望保持较快增长，成为推动古井贡酒业绩稳健增长的中坚力量。
古井贡酒以235亿营收的辉煌战绩，在中国白酒发展史上镌刻下浓墨重彩的一笔。从"三品工程"的品质坚守到"三通工程"的渠道革新，从年份原浆的品类创新到全国化的战略布局，古井贡酒用18年162倍的业绩传奇，诠释了中国制造的韧性与智慧。2025年的古井贡酒更值得期待。
内容来源：长江酒道