债权融资的风险主要包括以下几个方面：
资金不能如数偿还的风险
企业必须将所借资金全部如数偿还，才能保证企业经营持续进行下去。如果企业无法偿还全部债务，将面临经营困境甚至破产的风险。
资金不能按期偿还的风险
企业必须按期偿还债务，包括本金和利息。如果企业不能按期偿债，将面临丧失信誉、负担赔偿，甚至变卖资产的风险。此外，企业还需承担不能付息的风险，因为利息支付不因企业是否盈利而变化。
股东道德风险
股东可能利用股权政策逃债，例如将负债筹集到的资金作为红利支付给股东，或在投资政策变更时削减投资、增加红利。此外，股东及经营管理者可能放弃低风险低收益的投资项目，选择高风险高收益的投资项目，从而产生资产替代行为，使债权人面临过大风险。
投资不足现象
因债务超过，股东可能放弃对债权人而言有利的投资项目，导致债权人遭受损失。这种情况下，企业的投资决策可能受到债务负担的限制，进而影响企业的长期发展。
担保风险
债权融资通常需要企业提供担保，如抵押或质押。如果担保企业出现问题，可能引发连锁反应，导致其他企业面临严重债务危险。大量的互保还可能导致企业间形成一个担保圈，一旦圈中一家企业出现问题，其他企业也会受到牵连。
财务风险
债权融资会增加企业的财务费用，对企业经营造成压力。如果企业的净资产利润率低于借款利率，借款会给企业股东带来损失。此外，债权融资会提高企业的资产负债率，降低企业再次进行债权融资的能力，增加企业的财务风险。
综上所述，债权融资虽然相对股权融资在风险控制上有一定优势，但仍存在多方面的风险。企业在选择债权融资时，应充分评估自身还款能力，合理规划资金使用，并注意防范股东道德风险和担保风险，以确保企业的稳健经营和持续发展。